車(chē)載連接器2022年度戰略簡(jiǎn)析
瀏覽次數：2963次 發(fā)布日期：2022-05-07
需求方面:1)全球連接器:回顧2021年，隨著(zhù)全球經(jīng)濟的重啟和各國一系列經(jīng)濟刺激措施的疊加，連接器行業(yè)發(fā)展迅速。預計2021年全球連接器銷(xiāo)售額同比增長(cháng)24%~25%，BB值(訂單/出貨)達到1.14，交貨周期達到13周，行業(yè)繁榮創(chuàng )下新高。展望2022年，預計2022年全球連接器銷(xiāo)售額同比增長(cháng)7%~8%。2)汽車(chē)連接器:回顧2021年，由于汽車(chē)電氣化和智能化的加速，中國高壓連接器和高速連接器市場(chǎng)達到66.33億元，同比增長(cháng)141%.81%。展望2022年，預計中國高壓連接器和高速連接器市場(chǎng)將達到94.55億元，同比增長(cháng)43%.55%。預計2025年中國高壓連接器和高速連接器市場(chǎng)將達到206.120億元，5年CAGR將達到50%。
供應方:1)全球連接器:2019年，全球汽車(chē)連接器制造商TOP10主要是美國和日本企業(yè)，CR10達到61%。2)汽車(chē)連接器:①2019年，全球汽車(chē)連接器制造商TOP10主要是美國和日本企業(yè)，泰科、矢崎和安波福市場(chǎng)份額之和達到67%。美國、日本和歐洲企業(yè)的市場(chǎng)份額達到41%.30%.16%。中國占全球汽車(chē)需求的30%，但中國企業(yè)在汽車(chē)連接器市場(chǎng)的份額低于5%，中國汽車(chē)工業(yè)和連接器行業(yè)與海外的差距很大。②我們估計2020年國內低壓連接器國產(chǎn)化率為5%，高壓連接器國產(chǎn)化率為25%，高速連接器國產(chǎn)化率為5%。
從長(cháng)遠來(lái)看，我們認為國內企業(yè)的產(chǎn)品性能高，R&D速度更好，服務(wù)能力更好，綜合成本更低，預計未來(lái)將獲得更多的市場(chǎng)份額。此外，由于汽車(chē)制造商競爭格局的變化，綁定優(yōu)質(zhì)客戶(hù)的連接器企業(yè)獲得了增長(cháng)機會(huì )。與低壓連接器的時(shí)間差不同，高壓高速行業(yè)在國內外同步發(fā)展，技術(shù)差距較小，國產(chǎn)化率有望加快。③汽車(chē)連接器要求嚴格，技術(shù)壁壘高，客戶(hù)壁壘高，行業(yè)先發(fā)優(yōu)勢明顯，綁定優(yōu)質(zhì)客戶(hù)的企業(yè)增長(cháng)更好。
成本方面:1)我們估計銅/銅合金和塑料在連接器中的成本約占19%.13%。2021年，銅、石油等大宗商品價(jià)格大幅上漲，銅價(jià)同比上漲50%，石油同比上漲70%。議價(jià)能力強的海外企業(yè)紛紛漲價(jià)，國內企業(yè)普遍利潤率承壓。我們認為，隨著(zhù)2022年大宗商品價(jià)格的穩定，疊加中游逐漸將漲價(jià)壓力傳遞給下游，國內企業(yè)利潤率穩定反彈。2)目前，連接器使用的高端銅合金帶材供應主要由海外主導。我們認為，隨著(zhù)國內連接器企業(yè)的崛起，上游原材料高端銅合金帶材的國產(chǎn)率正在加速上升。
財務(wù)方面:1)從2021年第三季度開(kāi)始，瑞可達收入和歸屬于母親的凈利潤同比增長(cháng)64%.95%，引領(lǐng)行業(yè)上市公司，主要是因為公司新能源汽車(chē)業(yè)務(wù)占比最高，車(chē)載優(yōu)質(zhì)客戶(hù)成交量快。2)從2021年前三季度開(kāi)始，連接器上游零部件供應商丁通的科技收入和歸屬于母親的凈利潤同比增長(cháng)53%.59%，引領(lǐng)行業(yè)上市公司，反映了今年連接器行業(yè)的高度繁榮。
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